2022年10月18日，香港 - Ninety One晉達今日發表年度全球脈動調查報告 – 轉型融資的興起。該報告探討轉型融資的興起、其對資產持有者的意義，以及在應對氣候變化方面所擔當的角色。報告基於一份訪問了300名來自亞太（香港、新加坡及澳洲）、英國、非洲南部（南非、博茨瓦納及納米比亞）、西歐（德國、荷蘭、丹麥及瑞士）及北美（加拿大及美國）地區多間資產持有機構和投資顧問的高級專業人員的問卷調查，該等機構包括退休基金、保險公司、捐贈基金、基金會、中央銀行、主權財富基金及諮詢機構。
轉型融資是一種商業投資方針，專注於對世界發揮實際影響並推動被投資方的氣候變化策略。轉型融資旨在幫助減少碳排放同時實現可盈利回報，可涉及：
投資市場已拓展標榜ESG的投資策略、基金及服務。2022年全球ESG資產規模預計將達到41萬億美元，將近是2016年的兩倍（22.8萬億美元）。此外，ESG資產規模預計將在2025年或之前超越50萬億美元，佔全球管理資產的三份之一。然而，許多標榜ESG的資產實際上並未推動實體經濟由棕轉綠；2021年的二氧化碳排放量比目前為止的任何一個年度更多，其上升主要由煤炭所致。
Ninety One晉達可持續發展總監Nazmeera Moola表示：「標榜ESG的資產通常旨在展示較少的碳足跡，但有時候卻並未應對現實世界的減碳。透過建立投資組合以迴避而非解決問題，通常會單純地將投資範圍限制在潔淨的行業。潔淨的投資組合無法解決氣候危機，反而令其惡化。」
公司本身（例如一些化石燃料行業）已經剝離高污染的業務部門或將污染程序外判給第三方，從而在書面上免除碳排放的責任，但並未減少該行業對世界的實際影響。
全球
我們的調查顯示，在具備氣候相關目標的資產持有者當中，48%的受訪者將有關目標設定在投資組合的層級，而46%的受訪者為特定委託投資、投資組合或基金設定有關目標，僅28%設定在資產類別層級。
該調查顯示60%的資產持有者表示應對氣候變化是他們的基金的策略性目標之一，而51%的受訪者表示他們的基金制訂了減少碳排放目標。這結果顯示大多數資產持有者正在採取措施以應對與氣候相關的風險及把握有關機遇。但就為世界帶來的實際影響而言，則稍欠積極，只有19%的資產持有者表示他們在一定程度上有採用轉型融資。新興市場的碳排放及人口增長最為迅速，但該地區受訪者採納轉型融資的比率則更低 （16%）。
亞太地區
絕大部份亞太地區的資產持有者（68%) 表示，應對氣候變化是其基金的策略性目標之一，有關比例高於西歐（56%）及北美（60%）。然而，僅13%的亞太地區受訪者採納轉型融資，該比率為所有受訪地區中最低。
全球
55%的受訪資產持有者表示，除資產的風險管控及回報表現外，其基金未專注於其他投資目標，而有40%的受訪者認為氣候相關的投資會帶來較低的回報。
對於以積極的氣候成果為明確目標的基金而言，短期主義為其帶來挑戰。隨著能源價格在2022年大幅上升，部份全球最高碳排放的公司獲得巨額利潤。許多專注於氣候的基金並未持有這些公司，因此錯失相關回報機會。然而，全球60%的受訪者認為轉型融資的最大阻礙是具有可靠和可行的轉型計劃之企業數量不足。55%的受訪者表示難以計算或量化企業在氣候策略或項目方面的進程；儘管不斷加強披露和數據監管或有助改善此情況。
亞太地區
亞太地區的資產持有者認為預期回報太低是轉型融資的主要阻礙。相較於北美（60%）或英國(56%），確實該地區相對較少受訪者（47%）相信轉型融資為資產持有者的主要商機。
新興市場充滿巨大的挑戰及機遇。該地區的轉型融資將會是達致淨零碳排放的關鍵。投資將改造能源生產、基建、效益、運輸及許多全球最高污染的行業。僅16%的受訪者投資於新興市場的轉型融資，而這些資產持有者顯然對此策略抱有高度信心。
86%採納此方針的受訪者認為，在新興市場拓展轉型融資是中度或高度優先事項。同時，53%的受訪者表示他們的基金關注新興市場轉型融資資產領域的風險回報特性，而41%的資產持有者表示他們的基金正尋找機會，投資於新興市場具備可度量、以科學為基礎的減碳計劃的高污染者。
Moola進一步表示：「現在不是富裕國家的投資者、資產持有者及機構背棄新興市場的時候，如果『買入已發展市場、沽售新興市場』的做法獲得確立，新興市場可能會在他們急需資金以資助其能源轉型時缺乏投資資本。我們必須專注於企業和國家在2050年或之前實現淨零碳排放的長期轉型計劃，而非短期減少投資組合的碳排放。」
「採用撤資方針以達成淨零碳排放目標的資產持有者，放棄了應對氣候變化最強而有力的途徑及回報機會。他們有能力運用其資本及影響力以催化並推動低碳轉型的替代方案，並進一步邁向《巴黎協定》目標。此途徑通常與長期增長及負責任的風險管理目標一致。」
全球
逾半資產持有者（56%）認為，如果不對轉型融資資產作更多投資，全球將無法達成《巴黎協定》所設定的氣候變化目標。時間是應對氣候變化的關鍵。
亞太地區
該地區情況有望改變。相比於大多數其他地區，有更多亞太區的資產持有者表示他們可能在未來12個月內投資於轉型融資（43%）。此外，三份之二的受訪者相信轉型融資將在未來三年迅速發展。亞太地區的資產持有者顯然致力於與氣候相關的投資，並似乎期望在未來數月能從轉型融資中獲得更高回報。
Ninety One晉達創辦人暨行政總裁杜漢誠（Hendrik du Toit）表示：「為達致國際、國內和機構層面的氣候目標，我們需要使能源減碳，以潔淨的替代品取代多項工業程序，提高能源效益並改造基建。轉型融資是合法且有效的替代方案，推動由棕轉綠的同時，亦能滿足標準的風險和回報目標。即使是對高排放者提供資金，只要它們是在可驗證的淨零碳排放道路上，並承諾提供具吸引力的經風險調整後回報，將令投資者及地球受益。我們必須同時推動綠色金融及轉型融資；透過將融資分配用於轉型，資產持有者可以參與全球的淨零碳排放轉型並從中受益，同時緩和氣候變化。轉型融資與資產持有者的信託義務並沒有衝突，它帶來一個具吸引力的宏觀機遇，且減緩我們這個時代最大的系統性風險。」