牛年觀點:中國能否擔起重任?

牛年市場表現將主要取決於中國能否繼續復甦,並帶領其他經濟體擺脫疫情低潮。但除了國內生產總值增長,中國在未來十二個月及其後將對其他趨勢有重大影響,投資者可把握有關機會。隨著農曆新年將至,晉達資產管理的投資團隊展望未來市況。

2021年2月8日

10分鐘

牛年市場表現將主要取決於中國能否繼續復甦,並帶領其他經濟體擺脫疫情低潮。但除了國內生產總值增長,中國在未來十二個月及其後將對其他趨勢有重大影響,投資者可把握有關機會。隨著農曆新年將至,晉達資產管理的投資團隊展望未來市況。

生肖傳說中,老鼠靠騎在牛背上過河,才能勝出比 賽。

牛年將至,今年的發展視乎中國可否肩負全球經濟增長的重任,牽領其他受疫情大流行拖累的經濟體擺脫經濟放緩。

但誠如晉達資產管理的投資團隊所闡述,中國將不止在經濟增長的領域領先。中國在未來十二個月及其後將帶領多個重要趨勢或對其產生重大影響,範疇涵蓋債券收益率、科技以至減碳,投資者可發掘這些重要趨勢的投資機會。

首先,縱觀全年,儘管中國對境外投資者開放資本市場,讓他們更容易投資於中國,但中國將會以國內發展為先,採取其「雙循環」理念。2020年,中國取代美國成為吸納最多境外直接投資的國家。中國要成為境外投資組合首選,還需多長時間?

至少,所有投資者都要密切留意中國的發展。雖然牛以沉穩著稱,但當它突然轉向,你不會希望站在錯的位置。

牛年觀點:中國能否擔起重任?

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收益方面,中國的債券收益率(幾乎)無可比擬
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科技的吸引力:聚焦中國科技業
03
把握中國綠色產業趨勢
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力大如牛?投資者需注意的經濟趨勢
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收益方面,中國的債券收益率(幾乎)無可比擬

Sun breaking through clouds over Shanghai
大型流動債券市場中,只有中國提供正數實質利率,對全球投資者而言是吸引的選擇。

或許由於中國在債券市場中展現最強的牛市形勢,因此我們認為,這使其成為全球投資者的有用選項。

全球其他主要經濟體早已放棄傳統貨幣政策,但中國當局仍獨自堅持,並無出現轉向跡象。因此,在大型流動的固定收益市場中,只有中國仍能提供正數實質利率。

農曆新年伊始,已發展債券市場正急於尋找邁向通貨再膨脹趨勢的跡象,因為這將預告著利率「長期低迷」的環境及伴隨的非傳統政策方針結束。相反,中國債券則提供持續性及利差收益的前景。

越來越多國際投資者正加入海外市場。2020年,流入在岸人民幣債券的境外資金創新高,達1,500億美元以上。由於中國即將被納入富時世界政府債券指數,我們預期這將促使中國債券在今年加快成為主流。

儘管中國的貨幣政策在整體方針上遵循傳統,但其債券市場並非一成不變。例如,隨著中國監管機構摒棄市場既有的「國有」特色,中國企業信貸市場發展持續趨於成熟。這有助信貸息差在未來更健康地反映基本因素,而非發債公司與政府的關係。更宏觀而言,雖然我們預期中國債券市場會沿著過去數年鋪墊的方向發展,但我們仍預期市場在發展途中將遇到零星波折,使其在穩定發展中產生偏差及波幅,令主動型投資者迎來有趣的一年。

我們的中國專家

Deirdre Cooper
投資組合經理
Charlie Dutton
投資組合經理
Greg Kuhnert
投資組合經理
Wenchang Ma
投資組合經理
Nidhi Mahurkar
投資總監
Michael Power
Global Strategist
Philip Saunders
Director Investment Institute
Alan Siow
投資組合經理
Wilfred Wee
投資組合經理

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