新興市場嶄新的一頁?(只供英文版)

隨著新興市場迅速恢復經濟活動,出現更多審慎的刺激措施及提前縮減買債規模,與已發展市場形成對比。目前的具吸引力的估值水平在過往為新興市場提供支持,創造實現可持續回報的機會。

2021 M09 2

11分鐘

Archie Hart
隨著新興市場迅速恢復經濟活動,出現更多審慎的刺激措施及提前縮減買債規模,與已發展市場形成對比。目前的具吸引力的估值水平在過往為新興市場提供支持,創造實現可持續回報的機會。

The fast view:

  • After a ten-year relative bear market, we are at the point of maximum pain for EM. The outlook could look brighter in 12 to 18 months as the vaccine roll out gathers pace.
  • EMs are experiencing a rapid resumption of economic activity. Combined with EM central bankers tapering policy support, this creates an opportunity for these markets to carve out more sustainable returns than in developed markets (DM).
  • EM companies are in much stronger strategic and financial positions than in the past and are run more by entrepreneurs and professional managers. Technology accounts for a larger proportion of the universe, while state-owned and natural resources companies have shrunk.
  • Current valuations are compelling and historically have been highly supportive for the asset class, with a significant catch up opportunity relative to DM.
  • The global roll-out of 5G, remote working driving cloud investment, the renewable energy transition and the acceleration of decarbonisation are all trends that we believe will drive the long-term potential of EM companies. Our 4Factor approach aims to uncover these to deliver long-term alpha for our clients.

Blood in the streets

 
The time to buy is when there’s blood in the streets...
Baron Nathan Rothschild (1777 - 1836)

This is one of the most famous quotes in finance, yet the less familiar and rather more uncomfortable rest of this refrain is: “… even if it is your own”. As EM investors, many of us will currently identify more closely with the latter sentiment – and there may be more volatility to come before markets settle. However, as we are now seeing words like “uninvestable” applied to parts of the asset class, we think it is worth revisiting the outlook for EMs.

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作者

Archie Hart
投資組合經理

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