邁向2030年之路

債務

過去40年,實質及名義利率下跌,後來出現量化寬鬆,帶動全球公共及私人債務呈現爆炸式增長。新冠病毒等突如其來的事件僅加快了債務增加的趨勢。
過去40年,實質及名義利率下跌,後來出現量化寬鬆,帶動全球公共及私人債務呈現爆炸式增長。新冠病毒等突如其來的事件僅加快了債務增加的趨勢。
「邁向2030年之路」是投資主導的研究,旨在表達對未來的願景,驅動未來結果的主要因素。我們探討五個重要主題,其中之一是債務

管理風險,亦即是構建穩健的策略來應對這些事件,這並不容易。那麼投資者可如何應對?

在「邁向2030年之路」中,透過內部及外部專家的協助,我們從將以業內人士的角度,提出多個假設問題,並考慮現狀將發生的重大改變。

預測是困難的,尤其是對未來的預測,但我們可以為「已發生的未來」作好準備。

研究列出五大重要主題,並在結尾加入有關情境。至少,「邁向2030年之路」有助探索未來趨勢及風險管理。最好的情況是,研究能令投資者就未來十年改變市場的主要驅動因素提供基本認識。

投資於政府債務的資金分散了其他更具生產力活動的資源。除非我們採取行動,公共及私人債務水平高企,將加重未來數代人的負擔。

我們對債務有何看法?

債務對生產性投資的融資發揮重要作用,政府借貸亦有可能協助限制經濟活動下降趨勢。然而,附帶要求是支付利息及償還到期貸款。債務過高令人難以滿足這兩項要求,限制了借款人承擔更多債務的能力,在某些情況下促成去槓桿化或違約。


我們在「邁向2030年之路」探討政府及中央銀行或將採取的措施以及投資者需考慮的情境。

然而,中央銀行能夠做的,是降低債務成本,透過使用央行的資產負債表支撐廉價政府及企業借貸,把利率壓低至低於名義收入增長的比率。不幸的是,這種金融壓制破壞了市場有效為風險定價的能力。這亦迫使儲蓄者在其他地方尋求回報,推高資產價格及降低未來回報。一連串事件正在增強。所有事件均表示政府及中央銀行將繼續尋找限制債務負擔增加的途徑。

對於涉及複雜概念的主題,我們運用思路圖來組織及表達想法。下圖顯示我們的債務主題。

重要資訊

本通訊的資訊可能會討論一般的市場活動或行業趨勢,不擬作為預測、研究或投資建議的憑據。本通訊提供的經濟及市場觀點反映晉達資產管理截至所示日期的判斷,可能會隨時更改,恕不另行通知。概不保證所表達的觀點及意見正確無誤,晉達資產管理將來買入或沽售特定證券的意圖可能會改變。投資觀點、分析及市場意見可能並未反映晉達資產管理的總體觀點,按不同的投資目標可能會表達不同的觀點。晉達資產管理根據內部建立的數據、公開及第三方來源擬備本通訊。儘管我們認為來自公開及第三方來源的資訊均為可靠的,但我們並未對其作出獨立審核,因此我們不能保證其準確性或完整性。晉達資產管理的內部數據可能未經審核。

投資帶有風險。過往業績數據並非未來表現的指標。投資於本通訊所述策略的任何決定應在審核銷售文件及進行投資者認為必要的調查,並諮詢其自身的法律、會計及稅務顧問後作出,以便對此類投資的合適性及後果作出獨立判斷。本通訊並不構成本策略相關所有風險的完整摘要。晉達資產管理未有提供法律或稅務建議。準投資者在作出與稅收相關的投資決定之前,應諮詢其稅務顧問。

於香港,本通訊由晉達資產管理香港有限公司發行,並未經證券及期貨事務監察委員會(證監會)審核。本公司網站並未經證監會審核。

除非另有授權,否則未經晉達資產管理事先書面同意,不得將本文件資料顯示、複製、傳送或以其他方式提供給任何第三方。©2021年晉達資產管理。版權所有。

所列示的過往表現數據並不反映未來表現。投資者應注意,投資帶有風險。投資者應參閱銷售文件以了解詳情,包括風險因素。本網站未經香港證監會審查。

一經點擊以下投資者關係的連結,閣下將離開專為香港零售投資者提供資料的本網站,進入全球網站。

務請注意,全球網站並非以香港投資者為對象。該網站未經香港證券及期貨事務監察委員會(「證監會」)審閱。該網站可能包含未經證監會認可的基金及其他投資產品的資料,因此不得向香港零售投資者銷售。該網站亦可能包含據稱由晉達集團旗下的香港境外公司提供或採取的投資服務/策略的資料。

本網站所載的任何產品文件及資料僅供參考,並供位於有關資料及其使用並無違反當地法律或規例的司法管轄區或國家的人士或實體使用。

發行人:晉達資產管理香港有限公司
電郵:[email protected] 
電話:(852) 2861 6888
傳真:(852) 2861 6861